（原标题：东吴期货估量所策略参考｜伊朗与沙特石油合营“初步启动”赌钱赚钱官方登录，油价大跌！原油系后市若何看？）

摘要：玄色系板块预期教唆盘面再次反弹。能化品甲醇短期上行。铜铝低库存矛盾深邃。农产物天气炒作捏续性存疑。

2023.06.28

逐日重点关心：油脂油料，甲醇，钢矿

油脂油料:近期油脂呈现触动走势，主要因商场对天气炒作能否捏续产生不对。天然最新的好意思豆助长优良率下降至51%，但天气预告泄露将来1至2周好意思主产区将迎来急需的降雨，尽管降雨量能否缓减旱情仍有省略情趣。另一个省略情趣是本周六凌晨将公布usda陶冶面积阐扬和季度库存阐扬。因此，比较于前期看涨念念路，近期提出转机为不雅望念念路，恭候阐扬公布或者天气有明确指引再进行操作。

甲醇：基本面出现边缘改善：江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装或在近期归附；伊朗7月入口量或缩减至110-115万吨；西南地区气头安装降负启动情况增多。展望近期甲醇看护偏强触动态势，但受制于总体供需干系依然宽松，重叠煤价尚未企稳，上行捏续性存疑，提出触动念念路操行动主。

钢矿：①钢材：商场再次对地产的战术有期待，刺激钢价反弹。基本面来看，高铁水下，螺纹老本端支捏照旧比较强的。同期当今需求淡季下滑的并不较着，跟着反弹还会有部分投契需求入场。展望盘面触动偏强启动，逢回调作念多安全边缘更高，上方压力位参考电炉钢平电老本。②铁矿石：铁矿供需两旺，短期累库压力并不较着，同期由于基差较高，盘面高潮成立基差。在成材不出现大跌的配景下，铁矿短期有望保捏强势，操作上提出9-1正套。

『品种专题解读』

玄色系板块：预期教唆盘面再次反弹

螺卷。商场再次对地产的战术有期待，刺激钢价反弹。基本面来看，高铁水下，螺纹老本端支捏照旧比较强的。同期当今需求淡季下滑的并不较着，跟着反弹还会有部分投契需求入场。展望盘面触动偏强启动，逢回调作念多安全边缘更高，上方压力位参考电炉钢平电老本。

铁矿。铁矿供需两旺，短期累库压力并不较着，同期由于基差较高，盘面高潮成立基差。在成材不出现大跌的配景下，铁矿短期有望保捏强势，操作上提出9-1正套。

双焦。一低硫主焦煤煤矿发生安全事故，盘面有所上行，但事故发生后未影响到其他煤矿坐褥，且现货商场情谊仍较弱。另一方面，唐山启动新一轮环保限产，下贱钢厂对双焦需求减少。双焦近期区间宽幅触动，提出逢反弹逢高布空，关心下贱需求变化。

铁合金。端午假期内双硅莫得大幅变动。老本端兰炭价钱捏稳，化工焦小幅走弱，青海、内蒙等多地电价下调，合座双硅老本线小幅走弱，硅铁的支捏更弱。供给方面宁夏大厂磨练，硅铁开工仍旧保捏低位，硅锰产量捏续调动高。需求方面钢厂需求相对稳妥，预期较好，且出口方面双硅均有一定进度的回升，轮廓来看，双硅小幅去库，盘面当今利润空间不大，向下有老本线支捏，朝上需求潜力不及，展望将来区间触动，需要防范音尘层濒临盘面的影响，接头收储，永远布局远月硅锰多单。

玻璃纯碱。纯碱日盘冲高后回落，盘面关于垮塌的老本线（1500）来看，下方空间依旧较大。端午技艺需求发扬一般，交割库出货难，且本月远兴产能行将完满，下贱关于高价纯碱现货产生拒抗心境，厂商关于预期内的现货暴跌急于出货，产销数据转弱。当今由于轻碱需求较好，重质化进度下降，短期重碱供给受其影响下降幅度较大，策略上看护大标的作念空，但短期波动比较大，不错逢回调作念空。玻璃宽幅触动走高，宏不雅地产端受音尘面影响冲高，端午技艺玻璃产销数据比较弱，沙河、华东、湖北等地保捏在100%以下，下贱受到行将到来的梅雨季影响，现货的运载保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数目也发扬平平。当今玻璃利润照旧比较高，日熔量连接加大，策略上看护看空不雅点，但短期地产利好带动盘面上行，空单不雅望，择机入场。

动力化工：甲醇短期上行

原油。隔夜油价小幅收低，延续触动偏弱态势。俄罗斯周末事件未酿成原油流动打扰，商场再行关心西洋进一步加息可能性。好意思国谘商会糜费者信心指数创18个月高位，新屋销售总额创16个月高位，强韧的经济数据激勉商场对好意思国进一步加息的押注。欧央行行长也连接放鹰，称7月将连接加息，捏续紧缩预期打压商场情谊，在基础数据未能考证驾驶岑岭季需求的配景下，看护油价触动偏弱不雅点。

沥青。6月第4周沥青产业数据泄露真金不怕火厂开工率与出货量环比下降，厂库社库增减不一，基本面变化不大。咱们以为短期沥青仍以区间触动为主，尽管骨子需求以及需求预期齐偏差，真金不怕火厂和生意商在旺季到来前均莫得主动大幅降价促销情理。到了旺季或出现以价换量的下降行情。提出激进者不错冉冉逢高布局空单。

LPG。7月CP超预期下降，国内近期看护偏高到岸量，廉价洋货对商场捏续酿成压制，库存偏高情况下船埠压力较大，后续捏续对国内商场形成牵制。端午节后受高温影响燃气糜费，结尾补货需求带来的提振较为有限，现货商场仍看护触动偏弱。PDH开工率现时已达高位，淡季内国内需求进一步改善空间有限，盘面以触动偏弱启动为主，

PTA。PTA昨日盘面低开高走，随从原油价钱稍有高潮，昨日逸盛海南PTA总产能200万吨安装负荷降至5成运转，逸汜博化PTA总产能600万吨/年安装因故降负2成，前期满负荷运转，TA合座开工率下降至80%摆布，商场合座供需偏均衡，PXN小幅压缩，PTA加工费稍有反弹，中永远来看仍然有不断可能，原油夜盘也有所下滑，展望当天交游逻辑为老本和供需博弈为主。策略提出：中永远仍然逢高作念空TA09合约。

MEG。乙二醇昨日盘面稍有提振，福建古雷石化70万吨安装日前负荷从85%下调至80%近邻，对合座供应影响不大，基本面仍然莫得过多好转改善空间，合座弹性较差，上方空间不大，价钱展望连接被压制偏弱启动为主。策略提出：EG09逢高作念空念念路不变，关心91反套。

PVC。PVC昨日受合座商品氛围拉动，盘面价钱稍有高潮，外洋油价小幅走高，对油化工支捏踏实。煤炭受国内战术预期带动，库存下行，对煤化工支捏较着。但PVC供需面无过多较着驱动，累库延续，PVC仍然关心氯碱盈亏老本线在5800近邻加空契机。策略提出：上方压力较大，逢高作念空V09合约。

甲醇。甲醇基本面出现边缘改善：（1）江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装或在近期归附；（2）受伊朗安装启动不稳和装船速率偏慢影响，7月入口量或缩减至110-115万吨；（3）受气价高潮、气量供应穷乏等影响，西南地区气头安装降负启动情况增多。展望近期甲醇将看护偏强触动态势，但受制于供应充裕需求偏弱的方法，上步履能并不充足，何况煤价尚未企稳，提出触动念念路操行动主。

棉花。短期需求参加传统淡季，棉价向下传导不畅，棉纱跟涨冷静，下贱纺企开工率下降，制品纱和坯布呈现累库趋势，郑棉回调走弱。中永远来看，受播撒期不利天气影响，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收大要率再度献艺，同期下半年糜费预期向好，棉价重点有望进一步抬升,中线操作上仍提出逢低布局2401多单。

有色金属：铜铝低库存矛盾深邃

铜。交割货源不及，铜价堕入僵捏。周二伦铜收跌0.45%，沪铜主力日盘跌0.06%，夜盘收跌0.51%。宏不雅面，好意思联储官员近期反复强调存在进一步加息可能，商场的交游逻辑转头一季度对“higher for longer”的讨论，7月加息仍有扭捏可能。基本面，月末结算在即，生意商存抛货情谊，现货升水有所回落。入口方面，非洲铜展望将在七月初步到货，另有音尘称部分俄铜也将冉冉流入。合座基本面展望将边缘走弱。当今铜价的支捏来自于历史低位的库存，LME刊出仓单占比再度扩大至58.6%,交割货源不及导致升水出现捏续攀升。弱复苏配景下，扫数价钱仍受宏不雅面压制，但在库存问题改善前，铜价或堕入僵捏。

铝。铝锭库存仍处于低位，铝价下降不畅。周二伦铝收涨2.17%，沪铝主力日盘收涨0.86%，夜盘收涨0.61%。供应端，云南省已召集场合铝厂代表盘考讨论，6月20日起启槽复产，开释电力负荷可支捏130-140万吨摆布电解铝产能启动，部分电解槽还是再行启动，但受自己工艺影响，放量仍需1-3个月的时分，压力展望将在7月后冉冉体现。铝锭库存仍处于历史低位，使得铝价下降不畅，跟着云南产量的开释，展望将有所改善，中线看护逢高沽空念念路对待。氧化铝跟着后续云南复产，需求将增多，但自己敷裕的方法莫得发生根人性变化，基本面不支捏价钱捏续高潮，上方空间有限。

农产物:天气炒作捏续性存疑

油脂。近期油脂呈现触动走势，主要因商场对天气炒作能否捏续产生不对。天然最新的好意思豆助长优良率下降至51%，创1988年以来新低，但天气预告泄露将来1至2周好意思主产区将迎来急需的降雨，尽管降雨量能否缓减旱情仍有省略情趣。另一个省略情趣是本周六凌晨将公布usda陶冶面积阐扬和季度库存阐扬。因此，比较于前期看涨念念路，近期提出转机为不雅望念念路，恭候阐扬公布或者天气有明确指引再进行操作。

豆粕/菜粕。最新好意思豆出苗率为96%，旧年同期为90%，此前一周为92%，五年均值为89%；优良率为51%，商场预期为51%，此前一周为54%，旧年同期为65%。当今部分主产区天气受到降雨影响，改善泥土墒情，但仍有部分产区，如伊利诺伊州，并未有降雨。但NOA模子预测，来两周的降雨会隐蔽主产区。重点关心产区的降雨情况。操作提出轻仓试空。

生猪。昨日2309合约下降2.73%。端午节提振效能不如往年。繁衍端出栏积极性一般，屠企在经由端午增量后大幅缩量，基本回到节前水平。冻品看护高库存，窄幅去库，走货不畅。出栏体重有所下降，端午重叠集团场降重贪图，?猪存栏有?定去化。供需?方法仍未改变，?前仍捏偏空念念路对待。

白糖。昨日白糖2309下降1.67%，ICE原糖下降3.16%创两个半月新低，原糖大幅下降对内糖施压。巴西糖出口隆盛完满丰产预期，关心巴西中南部将来糖产量。我国5月份入口量进一步减少为糖价提供一定支捏，当今国内处于供需偏紧。但短期影响较大的照旧巴西增产，下方有现货价钱支捏，展望近期看护高位触动。

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