（原标题：二代交班的杉杉股份来到十字街头）

文 | 萧田

临危衔命执掌杉杉股份(600884.SH)的“企二代”不出料到的莫得收受起商场进修。

客岁，杉杉股份独创东谈主郑永刚有时厌世，其子郑驹肩负起调换这家企业的重负。可郑驹不仅要面对后妈周婷的诉讼挑战，更要直面公司事迹下滑的严峻进修，交班之路远比想象中的笨重。

动作昔日服装业一哥，杉杉股份在郑永刚的携带下以屡次见效跨界转型著称，并形成“负极材料+偏光片”的双主交易务方法。这彰显了郑永刚厉害的商场瞻念察力和永恒的战术眼神。

但实质上过程多年倡导，杉杉股份虽管领有了浑厚的实力，却并不虞味着这艘大船前路一帆风顺——

比如在负极材料范围上，杉杉股份需要面对产能膨大和价钱下行的双重压力；在偏光片业务上，杉杉股份正处于从LCD到OLED偏光片迭代的关键节点。郑永刚留给郑驹的棋盘，郑驹一朝下错，很有可能一步错，步步错。

面对商场竞争加重、需求疲软等不利成分，新舵手又若何携带公司强化内功，以搪塞行业周期性调理带来的挑战。这照旧是当下最毒手的问题。

1、客户赚了大钱，但是杉杉股份莫得

不久前公布的2023年公司财报潜入，客岁，杉杉股份罢了交易收入190.70亿元，同比下降12.13%；归母净利润7.65亿元，同比下降71.56%。扣非净利润仅有2.19亿元，同比大降跳动90%。

交易总收入、净利润和扣非净利润均出现下降。赫然，郑驹的首份年度收成单，难以让投资者舒坦。

事迹下滑的原因不错用三个关键词来详细：产能饱和、价钱战和去库存。

杉杉股份的第一主交易务是锂电板负极材料，处于总共锂电板产业链的中游制造神志。而2023年的事迹变脸就跟总共锂电板产业不景气筹谋。

锂电板产业链大要不错分为上游钴、锂原材料神志，中游锂电板制造神志，卑鄙整车制造等应用神志。一般而言，上游资源属性较强；中游强调技能壁垒，同期强调与卑鄙优质客户的协同绑定。

2023年到2024年第一季度，新能源车企价钱战连续不竭，但销量普及对消了部分影响，末端新能源车企和能源电板厂商仍罢了了交易收入和利润的正增长。关联词，锂电材料厂商则杜绝后患，莫得一家在2023年罢了利润增长，营收也全部同比下降。

一个迫切的原因即是锂电板上中游的产能饱和。

受益于政策行业预期，2021年-2022年锂电产业链中上游厂商大幅膨大产能。宏大的新增产能过程三年傍边的诞生终于在23-24年聚集开释，由此形成了锂电产业链中上游严重的供给饱和。

一个玄幻的痛快是，诚然2023年，国内的新能源汽车销量达到949.5万辆，同比增长37.9%。但国内锂电厂商的产能诓骗率却反而下降了20个百分点，致使低于50%。

而动作一条生态链上的锂电材料厂商，情况更为严重。

凭证摩根大通的数据，隔阂厂商的产能诓骗率大幅下降近30个百分点至50%。电解液厂商的产能诓骗率也下降跳动20个百分点，低于30%。

如斯一来形成遣散是，中卑鄙厂商为省俭资本，持续朝上游厂商传导订价压力，导致材料售价下降幅度大于出货量增长幅度。

在新能源汽车商场价钱战的大配景下，上游锂电材料企业的行业地位和议价权被消弱，面对现款颐养周期延迟、库存盘活率和应收账款天数加多的困扰。

这也不错证明，为何同为新能源汽车产业链上的龙头企业，比亚迪、宁德时期等尚且能凭借高品性电板居品，与繁密末端新能源车企精雅互助需求量踏实罢了盈利，但动作供应商的杉杉股份们，却难以解脱事迹大幅下滑的噩运。

尤为一提的是，诚然我国锂电板的负极材料出货量照旧达到了群众的70%以上，但在产业方法上，商场并莫得形成赫然的龙头效应。

数据潜入，负极材料诚然形成了“三大五小”的竞争方法，但TOP3企业中贝特瑞、杉杉股份和璞泰来的市占率差距并不大，因此也进一步消弱了头部企业不才旅客户面前的语言权。

财报阐发了这少许。2023年，杉杉股份销售负极材料26.44万吨，同比增长44.55%；该板块业务收入却同比下滑9.82%至72.67亿元，业务毛利率更是大降10.36个百分点至11.77%。

杉杉股份的另一则主交易务即是偏光片。偏光片是卑鄙液晶LCD面板很是迫切的原材料。但缺憾的是，偏光片业务也脱逃不了前边提到的三个关键词。

自从2021年下半岁首始，以TV面板为代表的大尺寸面板供需发生变化，面板行业自此进入到了新一轮的面板周期。在此期间，行业严重的产能饱和，让液晶面板价钱一谈着落，直到客岁初始面板厂商挑升调理稼动率，通过以需定产、高端化和大屏化等方式稳住了面板价钱。

不外，历经2023年一年的动态控产，动作面板卑鄙如京东方、TCL科技等面板巨头们交出了一份向好收成单，杉杉股份再次陪跑。

财报潜入，2023年，公司偏光片业务销量同比增长10.18%，大尺寸偏光片份额由上年的30%普及至33%（按出货面积），链接保持群众第一。LCD电视用偏光片、LCD潜入器具偏光片商场份额均名次群众第一。一样，公司偏光片业务也面对着销量增长，收入下降，盈利能力大幅下滑的逆境。

2024年开局，杉杉股份倡导弘扬仍旧不太瞎想。一季度，交易收入同比下滑15.67%，归母净利润更是由盈转亏，亏空7328万元。结尾到5月22日，杉杉股份只好11.16元/股，市值不及300亿。

2、借力打力，服装大佬的两次回身

在杉杉控股发布的讣告，对独创东谈主郑永刚有着极高的评价：创立杉杉34年来，以极具前瞻性的眼神和大胆的胆略，引颈杉杉成为中国服装业第一家上市公司，部署企业战术转型和多元化布局，先后在前锋产业、锂电新能源材料、光学潜入材料等范围设置斐然。

总结郑永刚的一世，对于杉杉而言，从“服装大王”到“锂电材料大佬”“偏光片大佬”，今天的杉杉股份能取得如斯收成，确乎需要极具前瞻性的眼神和大胆的胆略。

而在财经无忌看来， 杉杉股份之是以轻佻两次见效转型到非服装行业，要归因于郑永刚的“借力打力”。

实质上，名称郑永刚是“服装大佬”并不为过。他的前半生即是从一个外贸公司的货车司机一步一步成为了鄞县棉纺厂当厂长，并由此创办了杉杉品牌，专攻西服商场。

随后的7年时候里，郑永刚见效推动一祖传统制衣厂品牌化转型，至1996年，杉杉股份见效上市，成为中国服装行业第一家上市公司。

郑永刚的第一次借力，借的是辽宁鞍山热能征询院的力。

“咱们那时就果断到，杉杉西服想一直独领风致，永恒成为国东谈主的‘国服’的可能性不大。是以1999年，咱们初始征询企业转型。”正因为如斯，郑永刚盯上了新能源新材料。

亦然在这一年，前者的负极材料课题由于科研经费不够，无法完成，杉杉股份与鞍山热能征询院合股成立了“上海杉杉科技有限公司”。带资入股的郑永刚，由此踏入锂电负极材料行业。

彼时更大的配景是，负极材料分为碳材料和非碳材料两类。早期的负极材料商场，应用进度比较高的是碳材料中的中间相碳微球，其制备而成的锂电板，被鄙俚应用于摄影机、随身听等居品。辽宁鞍山热能征询院碳素征询所，在1997年见效研发出中间相碳微球，这种微米级的球形炭材料，成为杉杉逆天改命的打破口。

负极材料刚刚推向商场的时候，价钱高达37万元一吨，这么的价钱，应用商场很难翻开。郑永刚的杉杉股份尔后八年里，齐是倡导持续亏空。这对一般东谈主而言有害于职守了巨大的压力，但郑永刚不仅承受住了，还因为对这一业务的细目和宝石最终等来了智高东谈主机时期的风口。

郑永刚说，“苹果手机初始向群众招聘供应商的时候，咱们动作中国的材料企业，被认定为它的供应商。”智高东谈主机的出现推动了总共3C行业的变革，锂电板也因此得到大面积使用。郑永刚的团队也成为中国首个将锂电板从坐褥到销售产业化、范围化、商场化的企业。

而在新能源汽车发展大势下，杉杉股份的锂电业务快速膨大。到2013年，杉杉的锂电收入全面跳动服装业务。

自后，杉杉持续大齐地插足研发经费，通过不休研发，罢了技能迭代，同期不休缩小资本。跟着新能源时期全面到来，终于迎来产业大爆发。

郑永刚的第二次借力，借的是LG的力。

2021年，杉杉股份以53亿元代价，收购LG化学偏光片业务七成股权，并借此成立杉金光电，一跃成为群众偏光片龙头企业。

偏光片是液晶面板的关键材料之一，被誉为光学行业的芯片，是新式潜入居品的中枢技能之一，永恒以来为日韩少数几家企业把控。

而LG之是以要出售这个业务一样有着一个更大的配景，夙昔20多年，日韩面板厂商一直齐是液晶面板LCD引颈者，直到“群众双雄”京东方和TCL科技通过产能和范围上风将前者挤出了商场，三星、LG、索尼等不得不推出了更高端的OLED潜入技能，试图再次引颈群众面板行业。

从LCD到OLED的技能变革之路上，日韩企业纷繁剥离对于LCD相关业务。TCL科技旗下全资子公司TCL华星就有三星LCD时期的影子。

“偏光片这个产业不是我主动要转型的，不是我主动要去干的，是被迫让我干成的事。”郑永刚坦言，诚然那时是为了但愿让杉杉股份欣喜出更蕃昌的人命力，但这一标确切乎给杉杉股份自后带来了巨大收益。

两次见效转型，郑永刚从一初始就莫得拘束于服装业，也莫得困囿于对技能的细节，而是从大势上把执，借一次力打一次力，这才有了杉杉的见效。

3、两次见效转型的遗产，企二代能否接住？

面前，郑永刚留住的不管是物资上的照旧精神上遗产，能否被很好的承袭，齐是对新友班东谈主郑驹一次极大的进修。

梳理郑驹的出场，其在投资范围动作好多。2015年，他出资45%设立了青杉股权，入股创魅科技、韬朴文化等企业；2016年景立了杉岩股权，郑驹任董事长和法定代表东谈主。

2018年2月，郑驹出任杉杉集团控股鼓励杉杉控股的法定代表东谈主及董事长。2019年9月，郑驹出任杉杉集团董事、副总司理（副总裁），后于2020年1月升任杉杉集团总司理（总裁）。

有利念念的是，早在2007年郑永刚就想退居幕后，13年后，时年62岁的郑永刚却又再度出山，执掌杉杉股份。那时给出的证明是，当年杉杉股份事迹出现下降，净利润约1.38亿元，同比下降48.85%，原因诟谇中枢业务充电桩、储能、服装等亏空同比大幅加多。

这对外界来说，赫然是不好的信号。

至少说明了郑驹的接棒职责可能莫得令郑永刚舒坦，或者说还有普及的空间。

更为关键的是，郑永刚溘然离世事后，如今的杉杉股份的前途是却是不解的。

比如正在履历底部周期的锂电板负极材料业务，除了上述原因在外，比较新能源车企和能源电板厂商，锂电材料厂商对政府辅助的依赖度更高。2023年，锂电产业链的公司赢得的政府辅助金额占净利润的百分比有所加多，但锂电材料厂商的增长幅度赫然高于中卑鄙公司。

以龙头公司宁德时期为例，2023年的政府辅助金额占比从8.8%增长到13%；而璞泰来、杉杉股份和容百科技等锂电材料厂商的政府辅助金额占比普及幅度均在10%以上。

跟着将来国内新能源汽车行业相关补贴的进一步退坡，主交易务盈利能力本就下滑的锂电材料厂商们，可能面对净利润水平链接萎缩的困境。

这带来的着力是，在新能源汽车商场的热烈竞争和价钱战的双重夹攻下，锂电中上游厂商正站在行业的十字街头，若何打破重围、寻找新的增长点，将是不得不面对的问题。

而在这场锂电行业的大洗牌中，既需要郑驹为杉杉股份拿出进一步降本增效的有遐想，通过范围上风确立自己竞争力。同期，又需要在新技能迭代，比如硅基负极等新技能上，加大打破力度。

再比如在面板行业底部的偏光片业务上，夙昔的杉杉股份在LCD偏光片上有一定上风，但现时OLED取代LCD已是势在必行，唯有提前进行产业布局，跟上大势，才能掌执先发上风。

杉杉股份诚然在2023年年报中明确默示，在OLED偏光片方面，公司针对大尺寸和中小尺寸两种应用标的同期开荒。但从面前来看这一业务布局既说不上晚，也提不上早。行业自后者但是对杉杉股份的商场份额一直虎视眈眈。

从更大的视角来看，不管是从服装行业到锂电板行业，照旧自后新进入的偏光片范围，当初郑永刚聘用转型的原因是看到了旧行业的增长瓶颈和看中了新行业的成长预期。

对于郑驹来说，聘用在原有的范围里深耕易耨，照旧链接转型开辟出一条新路来，某种层面上来说，不管迈出哪一步齐平直关系到郑驹和杉杉股份的将来。

本文触及到主要上市公司有$杉杉股份(SH600884)$赚钱的赌博软件。